რამდენი ვალი აქვს ბელორუსიას რუსეთს? შეძლებს თუ არა ბელორუსია რუსეთის დატოვებას?

ბელორუსის საგარეო სახელმწიფო ვალი წელს გაიზარდა 1 მილიარდი დოლარით და რეკორდულ 13,5 მილიარდ დოლარამდეა. ეკონომიკაზე ვალის ტვირთი, ექსპერტების თქმით, მუდმივად იზრდება და, შესაბამისად, ის თანხები, რომლებიც ქვეყანამ ყოველწლიურად უნდა გადაუხადოს კრედიტორებს, მილიარდობით დოლარით იზომება. Naviny.by-მ შეისწავლა ვის და რამდენის ვალი აქვს ბელორუსიას 2017 წელს.

ბელორუსის მთავარი კრედიტორები

2013 წლიდან სახელმწიფო ვალის ხარჯებმა ყოველწლიურად 3 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა და გამონაკლისი არც 2017 იქნება.

მომავალ წელს სახელმწიფო ვალის მომსახურება 2 მილიარდ 496,3 მილიონი რუბლი დაჯდება, მის დაფარვაზე კი 5 მილიარდ 232,2 მილიონი რუბლი დაიხარჯება. ამრიგად, მთავრობის მთლიანი ვალდებულებები შეადგენს დაახლოებით 7,7 მილიარდ რუბლს.

ვალუტის ეკვივალენტში (2017 წლის ბიუჯეტში შეტანილი საშუალო წლიური კურსი არის თითქმის 2 რუბლი 20 კაპიკი დოლარზე), გამოდის, რომ ბელორუსს 2017 წელს მოუწევს დაახლოებით 3,5 მილიარდი დოლარის შიდა და გარე სახელმწიფო ვალის დაფარვა.

ამავდროულად, დაგეგმილია შიდა და გარე სახელმწიფო ვალის ხარჯები თითქმის თანაბარი იყოს: დაახლოებით 1,65 მილიარდი დოლარი უნდა დაიხარჯოს შიდა სახელმწიფო ვალის მომსახურებასა და დაფარვაზე, ხოლო 1,86 მილიარდი დოლარი საგარეო ვალის გადახდაზე.

BelaPAN-ის მიხედვით, უმსხვილესი საგარეო კრედიტორები, რომლებსაც ბელორუსიას 2017 წელს ყველაზე დიდი თანხების გადახდა მოუწევს, არის რუსეთი (741,3 მილიონი დოლარი), სტაბილიზაციისა და განვითარების ევრაზიის ფონდი (487,9 მილიონი დოლარი) და ჩინეთი (381,7 მილიონი აშშ დოლარი).

ბელორუსმა მომავალ წელს ამ სამ კრედიტორს დაახლოებით 1,5 მილიარდი დოლარი უნდა გადარიცხოს, ანუ საგარეო სახელმწიფო ვალის მთლიანი ხარჯების თითქმის 80%. ამასთან, იმის გათვალისწინებით, რომ რუსეთი არის ევრაზიის ფონდის მთავარი დონორი, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ის არის ბელორუსის მთავარი საგარეო კრედიტორი.

რაც შეეხება კრედიტორებს, რომლებიც ფულს სესხულობენ ბელორუსის მთავრობას შიდა ბაზარზე, მაშინ, არაოფიციალური ინფორმაციით, ეს არის რუსული კაპიტალის მქონე კომერციული ბანკები, რომლებიც რეგულარულად ყიდულობენ ბელორუსის ფინანსთა სამინისტროს უცხოურ ვალუტაში სახელმწიფო ობლიგაციებს.

თუ ვისაუბრებთ იმ სახსრებზე, რომელთა გამოყენებასაც სახელმწიფო გეგმავს მომავალ წელს სახელმწიფო ვალის დაფარვისა და მომსახურებისთვის, 2017 წლის ბიუჯეტში ამ მიზნებისთვის შემდეგი თანხებია გათვალისწინებული: ევროობლიგაციების ახალი ემისიის განთავსებიდან შემოსავალი (800 მილიონი აშშ დოლარი). სასესხო ტრანშები ევრაზიის სტაბილიზაციისა და განვითარების ფონდიდან (700 მილიონი აშშ დოლარი), სახსრები უცხოურ ვალუტაში სახელმწიფო ობლიგაციების შიდა ბაზარზე განთავსებიდან (კიდევ 360 მილიონი აშშ დოლარი).

გარდა ამისა, დაგეგმილია ბიუჯეტის ჭარბი (1,5 მილიარდი რუბლი) გამოყენება 2017 წელს დავალიანების დასაფარად, რომლის მიღებაც იგეგმება ძირითადად ნავთობპროდუქტებზე საექსპორტო გადასახდელების ბიუჯეტში მიღებიდან.

ასევე ძალიან სავარაუდოა, რომ მთავრობა შეეცდება განაახლოს საშინაო ვალის ვალდებულებების ნაწილი - ბელორუსის ბანკებს, როგორც ეს ადრე მოხდა, შესთავაზებენ უცხოურ ვალუტაში სახელმწიფო ობლიგაციების ახალი ემისიების შეძენას, საიდანაც შემოსული თანხა მოხმარდება წინა დაფარვას. სავალო ფასიანი ქაღალდების ემისია.

ეკონომიკაზე ვალის ტვირთი იზრდება

სახელმწიფოს ვალების გადახდის უნარი პირდაპირ კავშირშია ეკონომიკის ეფექტურობასთან, რაც ბოლო პერიოდში არ არის წამახალისებელი. IPM კვლევითი ცენტრის პროგნოზით, 2016 წელს ბელორუსის მშპ 2,8%-ით შემცირდება, 2017 წელს კი შესაძლოა რეცესია გაგრძელდეს (ცენტრის ექსპერტები ვარაუდობენ, რომ მომავალ წელს ეკონომიკა 0,9%-ით შემცირდება).

ამასთან, იზრდება სახელმწიფო ვალის მოცულობა - 2016 წლის იანვარ-ოქტომბერში საგარეო სახელმწიფო ვალი გაიზარდა დაახლოებით 1 მილიარდი დოლარით (ანუ 8,2%) და 13,5 მილიარდ დოლარს მიაღწია.

„ეკონომიკაზე ვალის ტვირთი იზრდება. ერთის მხრივ, წელს არის რეცესია, მეორე მხრივ, დევალვაციამ, რაც მოხდა, გამოიწვია მშპ-ის შესამჩნევი შემცირება დოლარის ეკვივალენტში და ამ ფონზე გაიზარდა სახელმწიფო ვალის მოცულობა“, - განაცხადა ირინამ. ტოჩიცკაია, IPM კვლევითი ცენტრის სამეცნიერო დირექტორი BelaPAN-ის კომენტარში.

IPM კვლევითი ცენტრის შეფასებით, ბელორუსის მშპ დოლარის ექვივალენტში 2016 წელს იქნება (საშუალო წლიური კურსით) $46,5 მილიარდი. შედარებისთვის: 2015 წელს მშპ 54,6 მილიარდ დოლარს უდრიდა.

სახელმწიფო ვალის ზრდა, რომელიც შეინიშნება რეცესიის ფონზე და მშპ-ს კლება დოლარში, სავარაუდოდ გამოიწვევს იმ ფაქტს, რომ 2016 წლის ბოლოს ბელორუსში ეკონომიკური უსაფრთხოების ერთ-ერთი პარამეტრი არ დაკმაყოფილდება - ზღვრული მნიშვნელობა, რომელიც ასახავს საგარეო სახელმწიფო ვალის მშპ-ს თანაფარდობას.

2016 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით, ფინანსთა სამინისტროს მონაცემებით, საგარეო სახელმწიფო ვალის შეფარდება მშპ-სთან 22,7%-ს შეადგენდა. 2017 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით, ამ ღირებულებამ შეიძლება მიაღწიოს 29%-ს (იმ პირობით, რომ საგარეო სახელმწიფო ვალი შენარჩუნდება 13,5 მილიარდი დოლარის დონეზე და მშპ 46,5 მილიარდ აშშ დოლარამდე იქნება პროგნოზირებული). სხვათა შორის, ფინანსთა სამინისტროს ვებგვერდზე მოცემული ეკონომიკური უსაფრთხოების პარამეტრების მიხედვით, საგარეო სახელმწიფო ვალი მშპ-სთან მიმართებაში არ უნდა აღემატებოდეს 25%-ს.

ექსპერტების აზრით, წელს ქვეყანას ეკონომიკაზე ვალის ტვირთის შემცირების შესაძლებლობა არ ჰქონდა.

„ეკონომიკაზე მზარდი ვალის ტვირთი საგანგაშო ტენდენციაა. თუმცა, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ვითარება სხვაგვარად განვითარებულიყო წელს. ჩვენ ვხედავთ, რომ ეკონომიკა არ გამოიმუშავებს ზრდას და ამ ფონზე ვალის ტვირთის შემცირება თითქმის შეუძლებელია“, - ამბობს ვალერი პოლხოვსკი, ფორექს ბროკერის Forex Club-ის უფროსი ანალიტიკოსი.

ერთი წლის წინ ბელორუსის მთავრობის წარმომადგენლებმა განაცხადეს, რომ უცხოური ვალუტის ვალის მინიმუმ ნახევარს საკუთარი წყაროებიდან გადაიხდიდა, მეორე ნახევარი კი რეფინანსირდებოდა.

თუმცა, 2016 წლის ოფიციალური ეკონომიკური პროგნოზი, ექსპერტები აღნიშნავენ, ძალიან ოპტიმისტური იყო და, შესაბამისად, ვალების დაფარვის გეგმები ახალი სესხების მოზიდვის მინიმუმამდე შემცირებით ვერ განხორციელდა.

„თავდაპირველად ოფიციალურად ეკონომიკური ზრდა 0.3%-ს იწინასწარმეტყველეს, მაგრამ რეალურად მშპ-ს კლება თითქმის 3%-ია. საბიუჯეტო ნავთობის შემოსავლები 2016 წელსაც დაბალი ფასების გამო მთავრობის დაგეგმილზე ნაკლები აღმოჩნდა. ამიტომ, საკუთარი წყაროებიდან დავალიანების დაფარვის შესაძლებლობა იმაზე ნაკლები აღმოჩნდა, ვიდრე მოსალოდნელი იყო“, - კომენტარს აკეთებს ირინა ტოჩიცკაია.

დამკვირვებლების აზრით, 2017 წელს ვალების დაფარვასთან დაკავშირებით დიდი პრობლემები არ იქნება, რადგან ბელორუსის მთავარი კრედიტორი რუსეთია, რომელიც მომავალ წელს საპრეზიდენტო არჩევნებისთვის ემზადება და პოლიტიკური მიზეზების გამო დათანხმდება ბელორუსის ვალის რეფინანსირებას.

„რუსეთი შედის საარჩევნო კამპანიაში და ამ ფონზე, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მოსკოვმა მინსკზე დიდი ზეწოლა დაიწყოს“, - ვარაუდობს ვალერი პოლხოვსკი.

ამავე დროს, მას მიაჩნია, რომ არსებობს კორელაცია ბელორუსის ეკონომიკაზე მზარდი ვალის ტვირთსა და ხელისუფლების მზაობას შორის რეფორმების გატარებისთვის და საშუალოვადიან პერსპექტივაში არა მხოლოდ რუსეთი, არამედ საერთაშორისო სავალუტო ფონდიც შეიძლება გახდეს. ბელორუსის კრედიტორი.

„ეკონომიკაზე მზარდი ვალის ტვირთი იწვევს ბელორუსის პოზიციის შესუსტებას საერთაშორისო სავალუტო ფონდთან მოლაპარაკებებში. შესაბამისად, შეიძლება ვივარაუდოთ, რომ ადრე თუ გვიან სავალუტო ფონდთან შეიძლება გაფორმდეს პროგრამა სავალუტო ფონდის პირობებით, თუმცა დღეს ეს ნაკლებად სავარაუდოა“, - ამბობს ვალერი პოლხოვსკი.

ბელორუსიასა და სავალუტო ფონდს შორის თანამშრომლობა და ეკონომიკის რეფორმისკენ გადადგმული ნაბიჯები შეიძლება უბრალოდ იძულებითი იყოს, რადგან დღეს, როგორც ექსპერტები აღნიშნავენ, ახალი სესხების მოზიდვა არ უწყობს ხელს ქვეყნის ეკონომიკურ ზრდას.

„სერიოზულ პრობლემას წარმოადგენს სესხის აღების მიზანი. თუ მთავრობა სესხებს იღებს მომავალი ეკონომიკური ზრდის უზრუნველსაყოფად, ეს მისასალმებელია. ჩვენში ახალი ვალები გროვდება ძველის დასაფარად და ეს სულ სხვა ამბავია“, - შეაჯამა ირინა ტოჩიცკაიამ.

საიდუმლო არ არის, რომ ბოლო წლებში ბელორუსია აქტიურად სსხებს სახსრებს და ჩვენი ქვეყნის საგარეო სახელმწიფო ვალი იზრდება. რამდენი აქვს ბელორუსის ვალი და ვის და როგორია სესხის დაფარვის პირობები?

როგორც გაზეთ „რესპუბლიკას“ ფინანსთა მინისტრის პირველმა მოადგილემ ვლადიმერ ამარინმა განუცხადა, 2009 წლის 1 ოქტომბრის მდგომარეობით, საგარეო სახელმწიფო ვალმა შეადგინა 6191,2 მილიონი აშშ დოლარი. ამავდროულად, ბელორუსის რესპუბლიკის კანონით „2009 წლის რესპუბლიკური ბიუჯეტის შესახებ“ დამტკიცებული სახელმწიფო ვალის ლიმიტი არის 8 მილიარდი დოლარი.

რაც შეეხება საგარეო სახელმწიფო ვალის სტრუქტურას, რესპუბლიკური ბიუჯეტიდან დაფარულმა სესხებმა შეადგინა 98,1%, ანუ 6,074,1 მლნ აშშ დოლარი, 1,9%, ანუ 117,1 მლნ აშშ დოლარი მსესხებლების საკუთარი სახსრებიდან.

ვლადიმერ ამარინის თქმით, საერთაშორისო საფინანსო ორგანიზაციების (IMF, IBRD, EBRD) სესხები საგარეო სახელმწიფო ვალის 25,2%-ს შეადგენს, ხოლო უცხო ქვეყნების სესხებს - 74,8%.

ქვეყნის საკრედიტო პორტფელში ყველაზე დიდი წილი სესხებს უკავია:

• (50.4%) რუსეთის ფედერაცია,
• (24.4%) IMF,
• (12,7%) ჩინეთი.

ბელორუსის რესპუბლიკის სავალო პორტფელში შეტანილი ყველა საგარეო სახელმწიფო სესხი გრძელვადიანია, ე.ი. გათვალისწინებულია 1 წელზე მეტი ვადით. ამასთან, არ არსებობს 3 წელზე ნაკლები ვადით სესხები, 3-დან 5 წლამდე ვადით სესხები შეადგენს საგარეო სახელმწიფო ვალის მთლიანი ოდენობის 1,1%-ს, 5 წელზე მეტი ვადით - 98,9. %

სახელმწიფოს საგარეო ვალი არის მისი სუბიექტების აბსოლუტურად ყველა ვალდებულება უცხოელი კრედიტორების წინაშე. როგორ ჩამოყალიბდა ბელორუსის საგარეო ვალი?

ქვეყნის საგარეო სახელმწიფო ვალის ფორმირება სსრკ-ს დაშლის შემდეგ დაიწყო. ბელორუსის რესპუბლიკამ, რუსეთისგან განსხვავებით, არ აიღო სსრკ-ის სავალო ვალდებულებები, ამიტომ 1996-2006 წლებში სახელმწიფო ეკონომიკაზე სავალო ტვირთი ძალიან დაბალი იყო და მშპ-ს 10%-ზე ნაკლებს შეადგენდა.

1990-იანი წლების პირველ ნახევარში სახელმწიფოს რუსეთის ფედერაციისა და ევროპისგან სესხები თითქმის არ აუღია. 1996 წელს კი რუსეთის პრეზიდენტმა მთლიანად ჩამოწერა ის მცირე ვალებიც კი, რაც ქვეყანას ჰქონდა.

Რომელია სწორი?ბელორუსია - სახელი რუსულად. ბელორუსია ბელორუსულად ქვეყნის სახელია. ოფიციალური სახელია ბელორუსის რესპუბლიკა (Belarus. Republic of Belarus).

რუსეთის ფედერაციის მიერ მოწოდებული ენერგიის შეღავათიანი ფასების და სწრაფად მზარდი ბაზრის წყალობით, ბელორუსის ეკონომიკას შესაძლებლობა ჰქონდა განვითარებულიყო სესხების გარეშე 2000-იან წლებში. 2007 წლის დასაწყისში ბელორუსის ფინანსთა სამინისტროს მონაცემებით, საგარეო ვალი 6,5% იყო.

2018 წელს ბელორუსის რესპუბლიკის საგარეო სახელმწიფო ვალი აგრძელებს ზრდას და 40%-იან ნიშნულს გადააჭარბა. მთავრობამ დაადგინა კრიტიკული მაქსიმუმი, რომელიც არ უნდა აღემატებოდეს შიდა და საგარეო სახელმწიფო ვალს - მისი ზომა მშპ-ს 45%-ია.

რა ნაბიჯებს დგამს ბელორუსის რესპუბლიკა საგარეო ვალის შესამცირებლად?

კრედიტორის ტვირთის ზრდა ბიუჯეტზე საუკეთესო გავლენას არ ახდენს. 2018 წელს 1 მილიარდ დოლარზე მეტი დასჭირდება სესხებზე პროცენტის გადახდას და კიდევ 3 მილიარდ დოლარს სესხების დაფარვას. მთავრობამ შეიმუშავა ნაბიჯები გადასახდელების დასაფარად. 2019 წლიდან 2025 წლამდე პერიოდში დაგეგმილია სესხების ძირითადი ნაწილის ანაზღაურება.

სესხების დაფარვის ხარჯები შედის ქვეყნის ბიუჯეტში, ასევე გათვალისწინებულია რეფინანსირება ახალი სესხებით.

რა არის ბელორუსის საგარეო ვალი და ვის აქვს ეს ქვეყანა?

ბელორუსის საგარეო ვალი ამ დროისთვის 16,6 მილიარდ დოლარს აღწევს.

ძირითადი კრედიტორები არიან:

• რუსეთი;
• ევრაზიის სტაბილიზაციისა და განვითარების ფონდი (EFSD);
• ჩინეთი;
• ბელორუსის ევრობონდების მფლობელები;
• მსოფლიო ბანკი.

ბელორუსის რესპუბლიკის ყველაზე დიდი სესხები:

1. $80,000,000 – EFSD;
2. $55,2000,000 – სესხები რუსეთის მთავრობისა და ბანკებისგან (იხ.);
3. $446,000,000 – ჩინური ბანკები.
4. $93,500,000 – ვალი დასავლელი პარტნიორების მიმართ;
5. $95,000,000 – მსოფლიო ბანკი.

ბელორუსია პრაქტიკულად არ იღებს სესხებს ევროკავშირიდან და აშშ-დან. ბელორუსია არ იღებს სესხებს საერთაშორისო სავალუტო ფონდისგან, რომელიც სესხებს ხელსაყრელი პირობებით გასცემს.

2018 წელს სახელმწიფო ვალის დაფარვაზე სულ 2,5 მილიარდი ბელორუსული რუბლი დაიხარჯება. 2018 წელს ბელორუსის რესპუბლიკის საგარეო ვალის დაფარვის ხარჯები 5,4 მილიარდ რუბლს შეადგენს. შესაბამისად, დაიფარება 8 მილიარდი ბელორუსული რუბლი. 2018 წელს დაიწყო ქვეყნის სახელმწიფო ვალის აქტიური შემცირების დინამიკა.

ბელორუსის ხარჯები საგარეო სახელმწიფო ვალზე 2018 წელს (მლნ აშშ დოლარი)

საინტერესოა: 1 ბელორუსული რუბლი = 31,49 რუსული რუბლი (ბელორუსული რუბლი; ISO კოდი - BYN, 2000 წლის 1 იანვრამდე - BYB, 2000 წლის 1 იანვრიდან 2016 წლის 1 ივლისამდე - BYR).

2018 წლის ბელორუსის საგარეო ვალზე გადახდების ხარჯები:

• $1,007,500,000 – რუსეთი;
• $938,600,000 – ეროვნული ობლიგაციების მფლობელებს;
• $563,400,000 – გადახდები ჩინეთში;
• $475 700 000 – გადახდა სტაბილიზაციისა და განვითარების ევრაზიის ფონდში;
• $95,300,000 – გადახდები მსოფლიო ბანკში;
• $4,300,000 – აშშ-ს გადახდა;
• $2,700,000 – გადახდები SVI-ში;
• 2,400,000 აშშ დოლარი – ევროპის რეკონსტრუქციისა და განვითარების ბანკის გადახდა.

ფინანსთა სამინისტრო ხელმძღვანელობს იმ წესით, რომ ვალის თანხის 75% რეფინანსდება, ხოლო 25% გადაიხდება არასავალო წყაროებიდან.

1. ბელორუსის რესპუბლიკის საგარეო სახელმწიფო ვალი 20 წლის განმავლობაში თითქმის 20-ჯერ გაიზარდა 946 მილიონი დოლარიდან 16,6 მილიარდ დოლარამდე.
2. ბელარუსია ქვეყნების რეიტინგში 77-ე ადგილზეა საგარეო სახელმწიფო ვალის მიხედვით.
3. 2018 წლის მონაცემებით, ყოველი ბელორუსის ერთ სულ მოსახლეზე საგარეო ვალი $4 ათასზე მეტია.

სსრკ-ს ამ ყოფილ რესპუბლიკაში, ახლა კი დამოუკიდებელ სახელმწიფოში ვიზიტისას ან იმის შესახებ, თუ როგორ ცხოვრობენ იქ ხალხი, რუსეთის ფედერაციის ბევრმა მოქალაქემ გასული წლების განმავლობაში ნოსტალგიურად ამოისუნთქა: ჩვენ რომ შეგვეძლოს ამის გაკეთება! ისევე, როგორც ყოფილ საბჭოთა კავშირში: ხელფასები მაღალია, ფასები დაბალი და ირგვლივ ყველაფერი სახელმწიფო საკუთრებაშია! და კიდევ გზები! რატომ არ შეგვიძლია ამის გაკეთება? პასუხი მარტივია: იმიტომ, რომ რუსეთს არ აქვს ახლო ქვეყანა, საიდანაც მას შეუძლია ამდენი ფულის სესხება.

ბელორუსია სსრკ-ს დაშლის შემდეგ

იმ მომენტიდან, რაც საბჭოთა კავშირის დასასრულს აღნიშნავდა და მის ყოფილ ტერიტორიაზე დამოუკიდებელი სახელმწიფოების ჩამოყალიბებას მოჰყვა, ბელორუსია არ ცდილობდა საგარეო სესხის აღებას. ფაქტობრივად, ასეთი დავალება არ იყო დასახული რეალიზმის მიზეზების გამო: ამას არავინ მისცემდა. 90-იან წლებში რუსეთი განიცდიდა სისტემურ კრიზისს, რომელიც დაკავშირებულია ეკონომიკური კავშირების მტკივნეულ გაწყვეტასთან და თითქმის სრულ დაბნეულობასთან, ამიტომ არათუ ფულის მიცემა არ შეეძლო, არამედ თავადაც ეძებდა სადმე ფულის სესხებას. რაც შეეხება საერთაშორისო საფინანსო ინსტიტუტებს, მათ ეშინოდათ სესხის გაცემა სახელმწიფოსთვის, რომელსაც განვითარების ვექტორი არ ჰქონდა გადაწყვეტილი. ბელორუსის ხელმძღვანელობა არ ჩქარობდა ეკონომიკური პრინციპების საბაზრო პრინციპებზე გადატანას, ამიტომ შეუძლებელი იყო ეკონომიკისთვის თუნდაც გარდამავალი სტატუსის მინიჭება. თუმცა, ეს მდგომარეობა დიდხანს ვერ გაგრძელდა.

მზარდი ვალი

1996 წლიდან საგარეო ვალის მოცულობა თავდაპირველ მაჩვენებელთან შედარებით 28-ჯერ გაიზარდა და ეს მაჩვენებელი აგრძელებს ზრდას. აპრილის დასაწყისში ბელორუსის სახელმწიფო ვალმა მიაღწია უზარმაზარ რაოდენობას 13 მილიარდ დოლარს, ხოლო მხოლოდ წლის პირველ ოთხ თვეში ის გაიზარდა ნახევარ მილიარდზე მეტით (528 მილიონი აშშ დოლარი). ამავდროულად, მთლიანი დავალიანება (მათ შორის, კომერციული სესხები საწარმოებისთვის, მთლიანი თანხის დაახლოებით 40%) ახლა ორმოც მილიარდს შეადგენს. გასათვალისწინებელია, რომ ქვეყანაში გაბატონებული წესები პრაქტიკულად ბუნდოვნავს განსხვავებას სახელმწიფოსა და ფირმების სესხებს შორის, ვინაიდან კერძო სექტორი წარმოდგენილია ყველა ბიზნეს სუბიექტის უკიდურესად ვიწრო წილით (20%). საზღვარგარეთ მიღებული თითქმის ნებისმიერი სესხის გამოყენება უკვე შესაძლებელია არა დანიშნულებისამებრ, არამედ როგორც ეკონომიკის სამინისტრო მიიჩნევს საჭიროდ.

ეკონომიკური მოდელი

როდესაც დღევანდელ ბელორუსიას ადარებენ ყოფილ საბჭოთა კავშირს, ყოველთვის არ არის იმის გაგება, თუ რამდენად ახლოს არის ეს სიმართლესთან. გარკვეული გაგებით, ქვეყნის ამჟამინდელი ხელმძღვანელობის დამსახურებად შეიძლება ჩაითვალოს ის, რომ ახლად დამოუკიდებელ სახელმწიფოთა უმეტესობისგან განსხვავებით, შიდა წარმოება, მათ შორის სამრეწველო წარმოება, აქ უმოწყალოდ არ იყო გაწმენდილი (განადგურებული). თუმცა, პრაქტიკულად არაფერი გაკეთებულა მათი ეფექტურობის გასაუმჯობესებლად მრავალი წლის განმავლობაში. თვალსაჩინო მაგალითია სიტუაცია მინსკში წარმოებული ტელევიზორების ჰორიზონტთან დაკავშირებით. მოწყობილობაში უშუალოდ ბელორუსული იყო ცოტა რამ: დიდი კვანძის "ხრახნიანი" ასამბლეა, შესაფუთი ყუთი, სახელოსნო დაფაზე და ეროვნულ ენაზე დაბეჭდილი ინსტრუქციები. ყველაფერი დანარჩენი: LCD ეკრანი, დაფა და დენის კაბელიც კი დამზადებულია ჩინეთში, სამხრეთ კორეაში ან ტაივანში. აქედან გამომდინარეობს სავალუტო კომპონენტის მაღალი დონე (80%-მდე) და დაბალი კონკურენტუნარიანობა რუსეთის ბაზარზე რუბლის დევალვაციის შემდეგ. მაგრამ სხვა ინდუსტრიებში მსგავსი მცდელობები არ გაკეთებულა ახლებურად მუშაობისთვის და საბჭოთა მეთოდები პრაქტიკაში არაეფექტური აღმოჩნდა.

მიმდინარე საკრედიტო ოპერაციები რუსეთთან

2015 წელს ბელორუსმა რუსეთიდან 1,572 მილიარდი დოლარი მიიღო, შედარებისთვის, უკრაინა თითქმის ერთი წელია, წარუმატებლად ცდილობს სავალუტო ფონდიდან 1,7 მილიარდი ტრანშის მიღებას, რაც სხვადასხვა მკაცრ პირობებს აწესებს. ამ სახსრების ხელმისაწვდომობა განსაზღვრავს რუსეთის ფედერაციაში სესხების გაცემის უპირატეს მიმართულებას (65%-ზე მეტი). გარდა ამისა, ბელორუსის ეკონომიკის ერთ-ერთ უმსხვილეს დონორად რჩება ევრაზიის რეკონსტრუქციისა და განვითარების ფონდი, რომლის კაპიტალის რუსული წილი ძალიან მაღალია. ასე რომ, 25 მარტს დაპირებული კიდევ ორი ​​მილიარდი (შეთანხმება უკვე გაფორმებულია) იგივე წარმოშობისაა. სხვათა შორის, თავდაპირველად ისინი უფრო დიდ თანხაზე (2,5 ან თუნდაც 3 მილიარდზე) საუბრობდნენ, მაგრამ რადგან რუსეთის ფედერაციის ფინანსური შესაძლებლობები ახლა გაუარესდა, ისინი "ვაჭრობდნენ" ორზე, ანუ იმ მინიმალურ თანხაზე, რომელიც საჭიროა შენარჩუნებისთვის. ეროვნული ეკონომიკა ცოცხლობს. გარკვეულწილად, რუსეთი პასუხისმგებლობას გრძნობს შექმნილ ვითარებაზე, რადგან რუბლის გაუფასურებამ ბელორუსის ხაზინას 700 მილიონი დოლარის ოდენობის ზარალი მიაყენა, ნასესხები სახსრების გამოყენების მკაცრი პირობები პრაქტიკულად არ არსებობს. მართალია, EFSD-ის მიერ გამოყოფილი თანხების ნაწილი (110 მილიონი აშშ დოლარი) განკუთვნილია რუსული ვალების გასასტუმრებლად, ანუ ის წარმოადგენს სესხის გაცემას.

„უცხოური“ სესხები

ბელორუსია ასევე იზიდავს სახსრებს უცხო ქვეყნებიდან. 2015 წელს ჩინეთმა 528 დოლარზე მეტი გამოყო, მაგრამ ეს თანხები „მიბმული“ იყო, რაც იმას ნიშნავს, რომ ისინი მკაცრად მიზნობრივია და გადახდები იწყება ინვესტირებული პროექტების განხორციელების შემდეგ. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ამ ფულის „ფუჭება“ არ შეიძლება, მისი გამოყენება არ შეიძლება სხვა სესხების გასასტუმრებლად, რომელთა ვადები უკვე ახლოვდება, ან სხვაგვარად დახარჯვას. მსოფლიო ბანკმა ასევე ბელორუსის ეკონომიკას 72,9 დოლარის ოდენობით სესხი მისცა, ასევე მიზნობრივად ინფრასტრუქტურის შესაქმნელად. ამავდროულად, მინსკი რეგულარულად უხდის ვალებს ჩინეთიდან და ევროპიდან "შორეულ" მსესხებლებს, რუსულისგან განსხვავებით, მაგრამ მოსკოვი აქამდე ყოველთვის თანამშრომლობს გადავადებისა და რესტრუქტურიზაციის საკითხებში, რითაც აუმჯობესებს მისი უახლოესი პარტნიორის საკრედიტო ისტორიას.

აქტივები

ბუნებრივია, წარმოუდგენელი კეთილშობილების გამოვლენითაც კი, ყველა კრედიტორი ფიქრობს ვალის დაფარვის გზებზე. ამჟამად, პრაქტიკულად ერთადერთი წყარო, რომელზეც ოფიციალური მინსკი შეიძლება დაეყრდნოს, არის რუსეთთან თანამშრომლობის მოგება, მაგრამ აქაც ახლახან დაიწყო სირთულეები. ბელორუსის ნავთობგადამამუშავებელი ქარხნები, რომლებიც მიჩვეულები იყვნენ ნედლეულის მიღებას დაბალ შეთანხმებულ რუბლ ფასებში მზა პროდუქტის ნაწილის სანაცვლოდ, კრიზისის დროს დაიწყეს მისი ექსპორტი ძირითადად ევროკავშირში უცხოური ვალუტისთვის. ეს, რა თქმა უნდა, უფრო მომგებიანია, მაგრამ საპასუხო ზომებმა არ დააყოვნა.

ბელორუსიას ასევე აქვს მნიშვნელოვანი პრეფერენციები საკავშირო სახელმწიფოში გაწევრიანების გამო, შესაძლებელია საქონლის გაყიდვა მთელ დიაპაზონში გადასახადების გარეშე, მაგრამ მათი კონკურენტუნარიანობა ზარალდება შიდა პოლიტიკური და ეკონომიკური მიზეზების გამო. ქვეყანა დეფოლტისკენ მიდის, მსგავსი რამ დაფიქსირდა 2011 წელს და შედეგი იყო ბელტრანსგაზის გაყიდვა.

მიღებული ზომები

ბელორუსის ეკონომიკაში სიტუაცია შეიძლება გარკვეულწილად გაუმჯობესდეს ეროვნული ვალუტის კურსის შემცირებით, მაგრამ ფინანსთა სამინისტრო გამუდმებით ებრძვის დევალვაციას მკაცრი ადმინისტრაციული მეთოდების გამოყენებით. ეს იწვევს უკიდურესად ცუდ შედეგებს, მათ შორის „შავი ბაზრის“ პოზიციის გაძლიერებას. დღეს შეიძლება ითქვას, რომ ქვეყანაში ეკონომიკური რეფორმების კუთხით თითქმის არაფერი კეთდება. ეს გავლენას ახდენს ზოგად სოციალურ მდგომარეობაზე. თუ მასობრივი გათავისუფლება კანონით აკრძალულია, მაშინ დამსაქმებლები აღმოაჩენენ ხარვეზს ნახევარ განაკვეთზე სამუშაო კვირის შემოღების ან თანამშრომლების იძულებით შვებულებაში გაგზავნის სახით. მხოლოდ ბოლო ორი წლის განმავლობაში დაიწყო მსჯელობა ქვეყნის წამყვან ეკონომისტებს შორის იმის შესახებ, თუ როგორ გავხადოთ სოფლის მეურნეობა მომგებიანი და ბიზნესად ვაქციოთ.

რუსეთის ინტერესები

როგორც ჩანს, რუსეთი გააგრძელებს ბელორუსის ეკონომიკის მხარდაჭერას, თუმცა უფრო მცირე რაოდენობით, ვიდრე ადრე (წელიწადში ორ მილიარდ დოლარამდე), ასევე სხვა დახმარებას გაუწევს ნახშირწყალბადების ნედლეულის ფასების სუბსიდირების, ბელორუსი მწარმოებლების საქონლის შეღავათების სახით. და რესპუბლიკაში ინვესტირება. ხაზინის შევსების სხვა წყარო უბრალოდ არ არსებობს და ამას ესმით არა მხოლოდ მოსკოვში, არამედ მინსკშიც, მიუხედავად დროდადრო მოსმენილი თავხედური შენიშვნებისა. რუსეთს არ სჭირდება კიდევ ერთი უკრაინა მის გვერდით. და რატომღაც ბელორუსელებიც...

სავალო ტვირთით გამოწვეული ზეწოლა ბიუჯეტზე გაგრძელდება. 2018 წელს ბელორუსმა კრედიტორებს დაახლოებით 8 მილიარდი რუბლი უნდა დაუბრუნოს. სახელმწიფო ვალის მომსახურების ხარჯები სულ უფრო და უფრო იზრდება და წელს გასულ წელთან შედარებით მეოთხედი გაიზრდება.

როგორ გადაიხდის ბელორუსია ვალებს?

ბელორუსიას 2018 წელს სახელმწიფო ვალის მომსახურებისთვის 2,54 მილიარდი რუბლის გამოყოფა მოუწევს. ხელისუფლების შეფასებით, ეს თანხა დაახლოებით 25%-ით მეტი იქნება იმ სავალო ტვირთზე, რომელიც ბიუჯეტმა აიღო 2017 წელს ადრე მოზიდულ სესხებზე პროცენტის გადახდის აუცილებლობის გამო.

2018 წელს სახელმწიფო ვალის დაფარვის ხარჯები 5,49 მილიარდ რუბლს შეადგენს. ამრიგად, სახელმწიფო ვალის დაფარვისა და მომსახურების გადასახდელების გათვალისწინებით, ბელორუსიას მოუწევს კრედიტორებისთვის დაახლოებით 8 მილიარდი რუბლის დაბრუნება.

ქვეყნის თითქმის ყველა სავალო ვალდებულება ფორმირებულია უცხოურ ვალუტაში - ხელისუფლება 2018 წელს სახელმწიფო ვალზე უცხოური ვალუტის გადახდას 3,8 მილიარდ დოლარად აფასებს. სხვათა შორის, დოლარის საშუალო წლიური კურსი, რომელიც შედის 2018 წლის ბიუჯეტში, შეადგენს 2,0379 რუბლს დოლარზე.

ძირითადი გადახდები დაკავშირებულია საგარეო კრედიტორების მიმართ სავალო ვალდებულებებთან. 2018 წელს საგარეო სახელმწიფო ვალზე გადახდები დაახლოებით $3,1 მილიარდი იქნება. ბელორუსმა ამ თანხის ორი მესამედი უნდა დაუბრუნოს აღმოსავლელ კრედიტორებს.

ინფორმაციის მიხედვით ბელაპანი,წელს ბელორუსმა რუსეთს (ვალების მომსახურებისა და დაფარვის ჩათვლით) 1 მილიარდ 7,5 მილიონი დოლარი უნდა გადაუხადოს, ხოლო ევრაზიის სტაბილიზაციისა და განვითარების ფონდს, რომელსაც დე ფაქტო მართავს რუსეთის ფინანსთა სამინისტრო, 475,7 მილიონი დოლარი. გარდა ამისა, 563,4 მილიონი დოლარის გამოყოფა დასჭირდება ჩინეთის ბანკების სესხების დასაფარად.

მილიარდ დოლარზე მეტის გადახდა მოუწევთ დასავლელ კრედიტორებსაც, მათ შორის ბელორუსის ევროობლიგაციების მფლობელებს - 936,6 მლნ დოლარი და მსოფლიო ბანკს - 95,3 მლნ. მნიშვნელოვანია, რომ საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, რომელიც უზრუნველყოფს იაფ ფინანსურ რესურსებს, დღეს ბელორუსის კრედიტორებს შორის არ არის.

ფინანსთა სამინისტრო ახლა საბიუჯეტო წესით ხელმძღვანელობს, რომლის არსი იმაში მდგომარეობს, რომ ძირითადი ვალის დაფარვის თანხის 75% რეფინანსირებულია, ხოლო 25% გადახდილია არასავალო წყაროებიდან.

2018 წელს დაგეგმილია ნავთობპროდუქტების საექსპორტო საბაჟო გადასახადებიდან მიღებული შემოსავლების გამოყენება (486,5 მლნ აშშ დოლარი) და 2017 წელს ევროობლიგაციების განთავსებასთან დაკავშირებით გენერირებული ბიუჯეტის უცხოური ვალუტის ნაშთების ნაწილი (დაახლოებით $1 მილიარდი) ეროვნული საფასურის გადასახდელად. ვალი.

ასევე მოზიდული იქნება ახალი სესხები ძველი ვალდებულებების დასაფარად. 2018 წელს იგეგმება ახალი ევროობლიგაციების გამოშვება საგარეო ბაზარზე 600 მლნ აშშ დოლარის, ასევე ობლიგაციების ახალი ემისია შიდა ბაზარზე 400 მლნ დოლარად.

გარდა ამისა, 2018 წლის პირველ კვარტალში, როგორც დეკემბერში პარლამენტში ფინანსთა მინისტრმა განაცხადა ვლადიმერ ამარინიკითხვებზე პასუხის გაცემა ბელაპანიბელორუსული მხარე ევრაზიის სტაბილიზაციისა და განვითარების ფონდიდან სესხის ბოლო ორი ტრანშის მიღებას ელის, რაც კიდევ 400 მილიონი დოლარია.

ამრიგად, ზოგადად, ნათელია, თუ რა წყაროებიდან გადაიხდის ბელორუსია თავის კრედიტორებს 2018 წელს, მაგრამ სრულიად გაუგებარია, ექსპერტების თქმით, როდის დაიწყებს ბელორუსის დიდი გადახდები სახელმწიფო ვალზე საბოლოოდ კლებას.

ბარიერი ეკონომიკური ზრდისთვის

2017 წლის 1 დეკემბრის მდგომარეობით, ფინანსთა სამინისტროს ბოლო გამოქვეყნებული მონაცემებით, ბელორუსის სახელმწიფო ვალმა მთლიანი შიდა პროდუქტის 39% შეადგინა.

ფინანსთა სამინისტრო არ გამორიცხავს, ​​რომ 2018 წლის ბოლოსთვის ეს მაჩვენებელი 44,5%-მდე გაიზარდოს (ამის შესახებ ფინანსთა მინისტრმა დეკემბერში პარლამენტში გამოსვლისას ისაუბრა). ამასთან, ბელორუსში სახელმწიფო ვალის დონის ზღვრული მნიშვნელობა 45%-ით არის დადგენილი.

ამრიგად, ბელორუსის სახელმწიფო ვალის ზომა შეიძლება მიუახლოვდეს მაქსიმალურ მნიშვნელობას ქვეყნის მთელ სუვერენულ ისტორიაში.

ექსპერტები აღნიშნავენ, რომ სახელმწიფო ვალის დონე მხოლოდ ეკონომიკური ზრდის დაჩქარების შემთხვევაში შეიძლება შემცირდეს. მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდის გამო, ვალის ტვირთის დონე შეიძლება ბუნებრივად შემცირდეს. გარდა ამისა, გამოჩნდებოდა არასავალო წყაროები ძველი ვალების დასაფარად.

„ეკონომიკის დასაჩქარებლად ხელისუფლება ცდილობს არა საჯარო სექტორის რეფორმას, არამედ ახალი, პარალელური ეკონომიკის განვითარების პუნქტების შექმნას. ბოლო დოკუმენტები (დადგენილებები მეწარმეობის განვითარებისა და ეკონომიკის დიგიტალიზაციის შესახებ) ადასტურებს ამ მიმართულებით მცდელობებს“., - აღნიშნა IPM კვლევითი ცენტრის სამეცნიერო დირექტორმა ირინა ტოჩიცკაია.

თუმცა, ექსპერტმა განაგრძო, სახელმწიფო მრავალი წლის განმავლობაში წარუმატებლად ცდილობს შექმნას პარალელური ეკონომიკა, ამიტომ არ არსებობს დარწმუნებული, რომ ეს ახლა შესაძლებელი იქნება. ბელორუსის ეკონომიკის დაჩქარების ფუნდამენტური წინაპირობები ჯერ არ ჩანს..

ანალოგიურ მოსაზრებას იზიარებენ უცხოელი ექსპერტებიც. რუსული სბერბანკის ანალიტიკოსების აზრით, 2018 წელს ბელორუსის ეკონომიკის ზრდა 2,2% იქნება, რაც გასული წლის შედეგთან შედარებით იქნება.

„ჩვენ ვერ ვხედავთ ფაქტორებს, რომლებიც 2018 წელს ეკონომიკურ აჩქარებას მნიშვნელოვანი მხარდაჭერის საშუალებას მისცემს. ჩვენი შეფასებით, ბელორუსის მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდა წლის ბოლოს იქნება დაახლოებით 2,2% და შემოიფარგლება ბელორუსის ეკონომიკაში დაგროვილი სტრუქტურული პრობლემებით.ნათქვამია რუსეთის სბერბანკის მაკროეკონომიკური კვლევის ცენტრის ახალ მიმოხილვაში.

ექსპერტები თავიანთ პროგნოზს იმით ხსნიან, რომ ბელორუსის ხელისუფლება ”ჯერ კიდევ არ არის გადაწყვეტილი უკიდურესად არაეფექტური, მაგრამ შთამბეჭდავი ზომის საჯარო სექტორის საკითხი”.

ბელორუსი ეკონომისტები თვლიან, რომ ქვეყანა მოჯადოებულ წრეშია მოქცეული: დაბალი ზრდის ტემპები არ იძლევა სახელმწიფო ვალის დონის შემცირების საშუალებას, ხოლო ვალის ტვირთის მაღალი დონე ეკონომიკურ ზრდას აფერხებს.

„უკვე რამდენიმე წელია ამ ხაფანგში ვართ. ბიუჯეტზე დიდი ზეწოლა, რომელიც დაკავშირებულია სახელმწიფო ვალის გადახდასთან, იწვევს საბიუჯეტო პუნქტების (განათლება, ჯანდაცვა) არასაკმარისი დაფინანსებას, რაც ქმნის გრძელვადიან ეკონომიკურ ზრდას“., ამბობს ბელორუსის ეკონომიკური კვლევისა და საგანმანათლებლო ცენტრის (BEROC) ექსპერტი. დიმიტრი კრუკი.

ექსპერტი იზიარებს მრავალი უცხოური ორგანიზაციის პროგნოზებს, რომლებიც თვლიან, რომ მომდევნო სამიდან ოთხ წელიწადში ბელორუსის ეკონომიკის ზრდა დაბალი იქნება - დაახლოებით 2%.

საგარეო შოკებისა და დაბალი ეკონომიკური ზრდის ტემპების არარსებობის პირობებში, სახელმწიფო ვალის დონე შეიძლება შენარჩუნდეს არსებულ დონეზე (მშპ-ს 40-45%) დიდი ხნის განმავლობაში, ვარაუდობს BEROC-ის ექსპერტი.

„სხვა საქმეა, რომ გვირაბის ბოლოს შუქი, რომელიც გამოიხატებოდა სახელმწიფო ვალის დონის შემცირებაში, ჯერ არ ჩანს და ნებისმიერი გარე შოკი (მაგალითად, რუსული რუბლის დევალვაცია) შეიძლება კიდევ გაიზარდოს. ბელორუსის ეკონომიკაზე დავალიანების ტვირთი, იმის გათვალისწინებით, რომ ქვეყანა იზიდავს სესხებს ძირითადად უცხოურ ვალუტაში., - შეაჯამა დიმიტრი კრუკმა.